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Pré-publication, Document de travail

Do CEO-Board ties affect the firm's cost of equity?

Résumé : La formation des élites françaises au sein d’un petit nombre de grandes écoles entraîne l’existence d’une certaine proximité entre dirigeants et administrateurs fondée sur le partage d’un même diplôme. Dans cet article, nous analysons l’effet de cette proximité sur le coût des fonds propres de l’entreprise. Les résultats montrent que la proximité se traduit par un coût des fonds propres plus élevé en raison d’un risque de comportement opportuniste du dirigeant lié à l’affaiblissement du contrôle disciplinaire du conseil d’administration. Cet effet est amplifié lorsque le dirigeant est fortement enraciné du fait d’une longue période en poste ou d’un cumul de mandat avec la présidence du conseil d’administration. Il est en revanche atténué lorsqu’il existe des mécanismes pouvant compenser une défaillance du conseil d’administration, comme la présence d’un gros actionnaire dans le capital de la firme ou un suivi plus important par les analystes financiers. Dans l’ensemble, notre étude met en avant le coût résultant de l’existence de liens sociaux entre le dirigeant et les administrateurs.
Type de document :
Pré-publication, Document de travail
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https://hal.umontpellier.fr/hal-02880367
Contributeur : Pascal Nguyen <>
Soumis le : mercredi 24 juin 2020 - 22:38:50
Dernière modification le : lundi 30 novembre 2020 - 09:52:28

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Identifiants

  • HAL Id : hal-02880367, version 1

Citation

Cédric van Appelghem, Pascal Nguyen. Do CEO-Board ties affect the firm's cost of equity?. 2020. ⟨hal-02880367⟩

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